{"data":{"art_code":"AN201605270015026690","attach_list":[{"attach_size":2038,"attach_type":"0","attach_url":"https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN201605270015026690_1.pdf?1647087951000.pdf","seq":1}],"attach_list_ch":[{"attach_size":2038,"attach_type":"0","attach_url":"https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN201605270015026690_1.pdf?1647087951000.pdf","seq":1}],"attach_list_en":[],"attach_size":"2038","attach_type":"0","attach_url":"https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN201605270015026690_1.pdf?1647087951000.pdf","attach_url_web":"https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN201605270015026690_1.pdf?1647087951000.pdf","eitime":"2016-05-27 19:08:30","extend":{},"is_ai_summary":0,"is_rich":0,"is_rich2":0,"language":"0","notice_content":"关注：\r\n？ 联碱及玻璃行业产能过剩给公司带来一定的经营压力。 2015 年联碱行业虽然有所\r\n回暖，但行业去产能压力仍然存在， 氯化铵量价齐升的局面难以长期持续，预计公\r\n司联碱业务经营业绩大幅提升的可能性不大， 且后续存在波动的可能性。 另外，受\r\n产能过剩的影响， 2015 年公司玻璃产品市场销售价格有所下降，业务毛利率亦相应\r\n有所下滑。\r\n？ 公司扩张速度相对较快， 若投资项目进展不达预期或管理能力无法同步提升，公司\r\n项目能否实现预期收益将存在不确定性。 公司投资项目涉及蛋氨酸、草甘膦、高性\r\n能碳纤维、磷矿开发等领域， 投资项目能否如期达产并实现预期收益存在不确定性，\r\n且项目投产后，公司管理能力能否跟上亦面临一定的挑战。\r\n？ 面临一定的资金压力。 截至 2015 年底， 公司在建项目总投资达 954,328.34 万元，\r\n剔除公司非公开发行股票的募投项目 3,000 吨 PAN 基高性能碳纤维项目、蛋氨酸项\r\n目， 磷矿开发等自筹项目未来仍需投入资金规模为 117,752.03 万元，面临一定的资\r\n金压力。\r\n？ 短期偿债压力较大。 截至 2016 年 3 月底，公司短期有息债务合计 271,428.20 万元，\r\n占有息债务比例为 77.36%，短期有息负债规模较大，面临较大的偿债压力。\r\n3\r\n主要财务指标：\r\n项目 2016 年 3 月 2015 年 2014 年 2013 年\r\n总资产（万元） 1,130,562.51 1,119,743.92 913,218.81 559,007.14\r\n所有者权益合计（万元） 663,377.59 658,238.53 475,209.43 329,017.20\r\n有息债务（万元） 350,853.81 357,303.65 327,310.90 194,999.41\r\n资产负债率 41.32% 41.22% 47.96% 41.14%\r\n流动比率 0.59 0.63 0.53 1.14\r\n速动比率 0.39 0.41 0.26 0.77\r\n营业收入（万元） 66,848.37 286,264.41 218,569.86 160,266.40\r\n投资收益（万元） 947.95 4,447.23 66,312.50 3,173.44\r\n营业利润（万元） 5,469.94 21,874.83 67,872.66 7,033.52\r\n利润总额（万元） 6,264.59 28,227.39 67,943.92 7,048.60\r\n综合毛利率 23.16% 21.93% 20.97% 19.17%\r\n总资产回报率 - 3.96% 11.05% 2.87%\r\nEBITDA（万元） - 72,535.92 108,191.69 35,010.29\r\nEBITDA 利息保障倍数 - 3.76 5.02 3.25\r\n经营活动现金流净额（万元） 11,402.73 44,919.74 20,467.44 -40,747.80\r\n资料来源：公司 2013 年、 2014 年、 2015 年审计报告及未经审计的 2016 年 1 季度财务报表，鹏元整理\r\n4\r\n一、债券本息兑付及募集资金使用情况\r\n2013年3月经中国证监会“证监许可[2013]264 号” 文核准，公司获准公开发行不超过\r\n人民币 8 亿元的公司债券， 其中，第一期债券（ 13和邦01）于2013年04月22日发行，发行\r\n规模为人民币 4 亿元，票面年利率为5.80%；第二期债券（ 13和邦02）于2014年11月25日发\r\n行，发行规模为人民币 4 亿元，票面年利率为6.40%。\r\n13和邦01期限为7年，起息日为2013年4月22日， 附第5年末（ 2018年4月22日）公司上\r\n调票面利率选择权和投资者回售选择权； 13和邦02期限为5年，起息日为2014年11月25日，\r\n附第3年末（ 2017年11月25日）公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权。\r\n表 1 13 和邦 01、 13 和邦 02 债券基本要素（单位： 万元）\r\n债券名称 规模 利率 期限 起息日 特殊条款\r\n13和邦01 40,000 5.80% 7年 2013年4月22日 第五年末公司上调票面利率选择权和\r\n投资者回收选择权\r\n13和邦02 40,000 6.40% 5年 2014年11月25日 第三年末公司上调票面利率选择权和\r\n投资者回收选择权\r\n资料来源： wind 资讯， 鹏元整理\r\n13和邦01和13和邦02均采用单利按年计息，逾期不另计利息，每年付息一次，到期一\r\n次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 跟踪期内，公司于2015年4月22日、 2016\r\n年4月22日各支付13和邦01第二期、第三期利息2,320万元、 2,320万元， 于2015年11月25日\r\n支付13和邦02第一期利息2,560万元。\r\n表 2 2015 年初至 2016 年 5 月 13 日 13 和邦 01、 13 和邦 02 本息兑付情况（单位： 万元）\r\n债券名称 本息兑付日期 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余额\r\n13和邦01\r\n2015年4月22日 0.00 2,320.00\r\n40,000.00\r\n2016年4月22日 0.00 2,320.00\r\n13和邦02 2015年11月25日 0.00 2,560.00 40,000.00\r\n合计 0.00 7,200.00 80,000.00\r\n资料来源：公司提供，鹏元整理\r\n截至2016年3月31日， 13和邦01募集资金已全部用于偿还银行贷款及补充流动资金， 13\r\n和邦02募集资金已全部用于补充流动资金。\r\n二、发行主体概况\r\n经股东会审议通过， 2015年7月底公司名称由四川和邦股份有限公司变更为现名。\r\n5\r\n2015年5月，经股东会批准和中国证监会核准，公司向申万菱信基金管理有限公司、渤\r\n海证券股份有限公司等7家投资者合计发行92,984,676股股份，扣除发行费用后实际募集资\r\n金合计136,651.30万元，用于蛋氨酸项目及补充流动资金，本次股份发行后公司股本变更为\r\n1,104,079,526股。 2015年9月，经股东会批准，公司以资本公积向全体股东每10股转增20股，\r\n转增后公司股本变更为3,312,238,578股。\r\n截至2016年3月31日，公司股份为3,312,238,578股，四川和邦投资集团有限公司（以下\r\n简称“和邦集团”）持有公司股份48.68%，为公司第一大股东，贺正刚持有和邦集团99%\r\n股权，同时直接持有公司股份5.66%，为公司实际控制人。 截至2016年3月底，公司前十大\r\n股东明细如下表所示。\r\n表 3 截至 2016 年 3 月 31 日公司前十大股东明细（单位：股）\r\n股东名称 持股数量 持股占比\r\n四川和邦集团有限公司 1,612,440,000 48.68%\r\n四川省盐业总公司 333,284,550 10.06%\r\n贺正刚 187,560,000 5.66%\r\n渤海证券-工商银行-渤海分级汇\r\n金 8 号集合资产管理计划 43,770,000 1.32%\r\n申万菱信资产-工商银行-瑞林定\r\n向增发 4 号资产管理计划 41,400,000 1.25%\r\n申万菱信基金-宁波银行-茅智华 37,500,000 1.13%\r\n海通证券股份有限公司 36,900,400 1.11%\r\n东海基金-工商银行-鑫龙 123 号资\r\n产管理计划 28,765,101 0.87%\r\n香港中央结算有限公司 12,108,681 0.37%\r\n中国证券金融股份有限公司 11,618,172 0.35%\r\n合计 2,345,346,904 70.80%\r\n资料来源：公司 2016 年 1 季报，鹏元整理\r\n2015年6月， 公司与以色列S.T.K. Stockton Group Ltd（ 以下简称“ S.T.K” ） 、自然人\r\nZiv Tirosh签订《股权转让协议》，约定公司通过投资9,000万美元获得S.T.K控制权，拥有\r\n其51%股份及董事会多数席位。公司分别于2015年7月14日和7月17日两次完成投资资金支\r\n付， 并于2015年10月14日取得S.T.K股权变更证明， 获得了S.T.K51%股权，纳入公司合并报\r\n表范围。 公司收购S.T.K51%股权合计支付对价为人民币56,680.00万元，大于购买日S.T.K\r\n可辨认净资产公允价值30,760.59万元，形成商誉25,919.41万元。 S.T.K主要从事生物农药及\r\n生物兽药的研发、生产与销售，购买日至2015年末该公司实现收入9,442.59万元， 扣除登记\r\n费用等各项费用后， 实现净利润-231.32万元。\r\n2015年6月，公司投资50,000万元设立乐山和邦新材料科技有限公司（以下简称“和邦\r\n6\r\n新材料”），从事碳纤维产品的生产和销售， 并计划投资建设3,000吨PAN基高性能碳纤维\r\n项目，截至2015年底该项目仍处于前期准备阶段。\r\n2015年6月，公司出资20,000万元设立四川和邦电子商务有限公司（ 以下简称“ 和邦电\r\n子商务”） ， 投资建设服务农业产业的电子商务平台， 从事农业服务、 农资及农产品等的\r\n销售。\r\n2015年10月公司注销全资子公司四川合江和邦化学有限公司，自注销之日起该公司不\r\n再纳入公司合并报表范围。\r\n表 4 2015 年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）\r\n2015 年新纳入公司合并范围的子公司情况\r\n子公司名称 持股\r\n比例 注册资本 主营业务 合并方式（新设、 投资或收购等）\r\nS.T.K. Stockton Group Ltd 51% 10 万新锡克尔 生物农药及生物兽药\r\n的研发、生产与销售 收购\r\n乐山和邦新材料科技有限公司 100% 50,000 碳纤维等产品的生产\r\n和销售等 新设\r\n四川和邦电子商务有限公司 100% 20,000 电子商务 新设\r\n2015 年不再纳入公司合并范围的子公司情况\r\n子公司名称 持股\r\n比例 注册资本 主营业务 不再纳入合并报表的 原因\r\n四川合江和邦化学有限公司 100% 2,000 化工 注销\r\n资料来源：公司 2015 年年报，鹏元整理\r\n公司收购S.T.K后新增农药的生产和销售，设立和邦电子商务后新增电商农产品业务。\r\n2015年公司业务范围涵盖化工、采盐、玻璃制造、电商零售等行业，主要产品包括联碱产\r\n品、卤水、双甘膦、玻璃、农药、电商农产品等。\r\n截至2016年3月31日， 公司资产总额为113.06亿元， 所有者权益为66.34亿元，资产负债\r\n率为41.32%； 2015年度，公司实现营业收入28.63亿元，利润总额2.82亿元，经营活动现金\r\n流净额4.49亿元。\r\n三、 运营环境\r\n受下游房地产市场回暖等因素影响， 2015年下半年浮法玻璃价格有所回升，但行业产\r\n能过剩情况仍然较为严重，短期内仍面临较重的去产能压力\r\n平板玻璃下游主要为房地产、汽车等行业， 其新建产能建设周期相对较长，行业产能\r\n的调整对下游市场需求的变化具有一定的滞后性。 前几年， 受经济持续增长及房地产快速\r\n发展的影响，平板玻璃行业固定资产投资持续维持在较高水平，平板玻璃产能由2005年的\r\n7\r\n4.13亿重量箱增至2014年的11.67亿重量箱， 复合增长率达12.23%，但同期平板玻璃的产销\r\n量复合增长率仅为8.97%。随着平板玻璃产能的快速增长，行业开工率持续下降，其中浮法\r\n玻璃生产线开工率由2005年3月1日的104%下降至2014年的底的70.92%，产能过剩较为严\r\n重。 产能的严重过剩导致行业竞争日趋激烈，浮法玻璃现货平均价格持续下滑， 同时叠加\r\n环保成本上升的影响，产品毛利率持续下降， 部分企业面临较重的生存压力，其中民营玻\r\n璃巨头华尔润玻璃产业股份有限公司于2015年10月破产倒闭。 另外，自2009年起国务院就\r\n将玻璃行","notice_date":"2016-05-28 00:00:00","notice_title":"603077:和邦生物2013年公司债券2016年跟踪信用评级报告","page_size":6,"page_size_ch":0,"page_size_cht":0,"page_size_en":0,"security":[{"market_uni":"1","short_name":"和邦生物","short_name_ch":"和邦生物","short_name_cht":"和邦生物","short_name_en":"HBC","stock":"603077"},{"market_uni":"1","short_name":"13和邦01","short_name_ch":"13和邦01","short_name_cht":"13和邦01","short_name_en":"13 Hebang 01","stock":"122250"}],"short_name":"和邦生物"},"success":1}